图源自视觉中国

3月16日晚间，儿童药企业葫芦娃（605199.SH）发布公告称，拟刊行可转债募资不跳跃5亿元，筹划2.5亿元用于南宁坐蓐基地二期面孔，1亿元干预数字化拓荒面孔，另外1.5亿元补充流动资金。

公司暗示，为加速面孔拓荒过程以欢快公司发展需要，在召募资金到位前，公司会使用自筹资金事前干预面孔拓荒，募资到位后进行置换，如果本色募资额不可欢快关连的资金需求，剩余部分将由公司自筹。

这是葫芦娃上市以来第二次公开募资，但成本商场对此似乎不太买账。

募资公密告布次日，葫芦娃收跌2.03%，报16.4元/股。此时葫芦娃的股价相较于上市初期的高位（49.62元/股）仍是跌去66.95%，市值挥发近133亿元，十分于现在的两个葫芦娃体量。

葫芦娃位于海南省海口市，主要围绕儿童的呼吸系统、消化系统、抗感染类、补益类产物进行布局，经交易务为呼吸系统药物、消化系统药物、全身用抗感染药物，领有“葫芦娃”“葫芦爸” “葫芦妈”三个品牌的儿科产物系列。此外，公司还有成东谈主产物系列和妇科产物系列。

2020年7月，葫芦娃告捷闯关上交所，但第一次从成本商场“找钱”并不告捷，且本人筹整齐直是增收不增利境况。2021年，公司营收同比增长16.53%至13.54亿元，净利润同比下落40.63%至7213.79万元；2022年前三季度，营收同比增长16.04%，净利润再次同比下落7.08%。

通过本人筹划赚钱来相沿公司其他干预，这一举措并不践诺。2021年2月，葫芦娃发布定增公告，拟向不超35名特定对象非公开刊行股份，募资不跳跃10亿元，4.43亿元用于好意思安儿童药智能制造基地面孔，2.57亿元干预南宁坐蓐基地二期面孔，剩余3亿元补充流动资金及偿还银行贷款。

该募资有策动在2021年9月就获证监会核准，但之后一直未能落地。

一年后，批复到期自动失效。葫芦娃称主如果由于成本商场环境变化和刊行时机等多方面原因，导致未能在有用期内实行非公开刊行股票事宜。

关于葫芦娃来说，募资有两大紧迫性，一是产能膨大不可停，二是公司如实缺钱。

在2021年募资有策动中，葫芦娃宣称公司的颗粒剂、片剂、胶囊剂坐蓐线出现产能不及，多款产物将在改日2、3年出现产能将不及情况，严重制约公司的进一步发展，拟通过拓荒好意思安儿童药智能制造基地面孔，加多公司产物产能。

凭据其时的泄漏，葫芦娃赤子肺热咳喘颗粒产能应用率高达约95%，克咳片产能应用率高达约90%，通脉胶囊、肠炎宁胶囊产能应用率高达约85%，赤子康颗粒、肠炎宁颗粒产能应用率高达约80%。产线接近满负荷出手。

而这早在公司IPO之际就表露苗头。凭据招股书，2017年至2019年，公司颗粒剂的产能应用率折柳为81.83%、80.45%、87.38%，逐年升高。

图源自葫芦娃招股书

但令东谈主浑沌的是，葫芦娃在上市前夜点窜了募资用途，金额也随之大幅缩水，从4亿元降至1.51亿元。

上市募资额缩水，初次定增募资流产，为公司平添了筹划压力。

从之后的财报来看，葫芦娃的膨大产能筹划莫得停歇，2022年中报自满，公司在建工程期末金额同比增长31.87%，主要系“广西南宁坐蓐基地二期面孔”及“海口好意思安儿童药智能制造基地” 面孔拓荒干预加多所致。

2020年、2021年及2022年上半年，公司投资举止产生的现款流量净额握续为负，折柳为-7761.55万元、-1.17亿元、-9360.68万元。对此，原因仍离不开子公司广西维威 “广西南宁生 产基地二期面孔”“海口好意思安儿童药智能制造基地”面孔拓荒干预加多。

2022年前三季度，葫芦娃现款及现款等价物净流出3.02亿元，季度末账面现款及现款等价物余额1.70亿元。

葫芦娃的账面钞票在动辄数亿元的面孔干预眼前捉衿肘见，例如来看，凭据最新的发债募资有策动，葫芦娃南宁坐蓐基地二期面孔总投资额为4.09亿元。

跟着葫芦娃现款及现款等价物净加多额转为负值，其筹划不善仍是摆在明面，这会形成资金盘活费劲和银行贷款费劲，自筹资金干预坐蓐基地和产线的难度会加大，这次能否告捷召募资金，对葫芦娃来说尤为紧要。